財政部數據顯示，2025年前五月全國稅收收入79156億元，下降1.6%，降幅比1—4月收窄0.5個百分點。分稅種看，1—5月國內增值稅、國內消費稅、個人所得稅同比增長，進口貨物增值稅消費稅、關稅、企業(yè)所得稅同比下降。

稅收收入降幅的收窄顯示出中國經濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢。但另一方面，GDP(國內生產總值)與稅收收入的倒掛仍在擴大。2024年，在沒有大規(guī)模減稅出臺的背景下，稅收增速與GDP的剪刀差擴大到-8.4%，2025年一季度進一步拉大至-8.9%。

中國此前也曾出現(xiàn)過GDP與稅收倒掛的問題，主要原因是相關稅制改革或大規(guī)模減稅降費政策的實施。比如，2016年全面推行營業(yè)稅改增值稅、2019年大規(guī)模下調增值稅稅率、2022年疫情沖擊下推出4.6萬億元減稅退稅政策。這三年稅收落后GDP的幅度分別為1.9%、5%和6.5%。

綜合多位研究者的觀點，2024年以來稅收收入與GDP增速背離的原因是多方面的，既包括價格因素等宏觀原因，也包括行業(yè)變化等結構性原因。

7月1日，中央財經委員會第六次會議召開，會議要求縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出。

粵開證券首席經濟學家羅志恒對經濟觀察報表示，國家統(tǒng)計局發(fā)布的GDP數據是剔除物價影響的實際增加值，而稅收數據是包含價格的。當前物價水平總體偏低，因此兩者增速會出現(xiàn)差異。

遼寧大學地方財政研究院院長王振宇認為，GDP增長與稅收收入下降背離可以這樣解釋：一是GDP是核算數據，為不變價，而稅收收入是匯總數，體現(xiàn)為現(xiàn)價。在通貨緊縮的語境下，PPI持續(xù)負增長，二者增長口徑產生了非同步狀態(tài)；二是我國現(xiàn)行的稅制多體現(xiàn)為生產型流轉稅制，這與市場主體活躍度息息相關。

PPI的影響

多位研究者均提到PPI對稅收的影響。山東大學稅務經濟研究中心主任李華說，2025年一季度GDP實際增速為5.4%，但名義增速僅為4.6%，部分原因是PPI持續(xù)負增長。

PPI一般指工業(yè)品出廠價格指數（Producer Price Index），是反映一定時期內全部工業(yè)產品出廠價格總水平的變動趨勢和變動幅度的相對數。

國家統(tǒng)計局數據顯示，5月PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月擴大0.6個百分點。

增值稅和企業(yè)所得稅在稅收收入中分別占第一和第三位，其計稅基礎與經濟活動的名義價值直接相關。李華說，增值稅等流轉稅以商品流轉的增值額計稅，若產品售價下降，即使銷量穩(wěn)定，也會直接影響稅收收入。此外，PPI持續(xù)負增長，還會壓縮企業(yè)利潤，影響企業(yè)所得稅。

舉例來說，假設某終端產品生產成本90元，如果按100元的價格立即銷售，將產生10元的增值額，按13%稅率需繳納1.3元增值稅。但在實際經營中，產品往往需要數月銷售周期。如果這期間因市場價格下跌最終以95元成交，增值額便縮減至5元，對應稅款僅為0.65元，降幅達50%。

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀2025年5月份CPI（居民消費價格指數）和PPI數據時稱，影響本月PPI環(huán)比下降的主要原因：一是國際輸入性因素影響國內相關行業(yè)價格下降，二是國內部分能源和原材料價格階段性下行。

李華對經濟觀察報表示：“名義GDP不直接等于稅收增長。首先，稅收基于現(xiàn)價，而GDP增速基于不變價。例如，某省2024年實際GDP增長5%，但PPI下跌3%，導致名義GDP僅增長2%，增值稅增速可能更低（因為企業(yè)降價銷售）；其次，PPI與CPI剪刀差的影響也不容忽視。PPI通縮壓制工業(yè)稅收，而CPI微漲對消費相關稅收（如消費稅）支撐有限。”

產業(yè)利潤和結構的影響

與增值稅的增長轉正相比，企業(yè)所得稅收入增長同比持續(xù)下滑。財政部公布的數據顯示，1—5月，企業(yè)所得稅為21826億元，同比下降2.5%。 2024年全年，企業(yè)所得稅為40887億元，比上年下降0.5%。

李華分析，企業(yè)所得稅下滑的核心原因是企業(yè)利潤的收縮。2024年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降3.3%，直接影響了企業(yè)所得稅的稅基。2025年1—5月，李華分析造成其利潤收縮的原因有幾點：首先是PPI擠壓了企業(yè)利潤。2024年，PPI同比下降2.7%，企業(yè)產品售價下跌，但成本（如能源、人工）相對剛性，導致利潤率下滑。

其次是需求放緩。消費和投資增速放緩（如2024年社會消費品零售總額增速5.2%，低于疫情前水平），限制了企業(yè)的營收增長。

最后是稅收優(yōu)惠政策的影響。比如，研發(fā)費用加計扣除和小微企業(yè)減免政策等。企業(yè)研發(fā)投入增加（2024年增長12%），導致應稅利潤減少。2024年，對小微企業(yè)年應納稅所得額不超過300萬元的部分，實際稅負僅為5%，這也減少了整體稅收。

除了利潤因素外，產業(yè)分化對稅收的影響也不容忽視。

中國的稅收高度集中在少數行業(yè)，如制造、批零、金融、房地產、采礦等，但這些領域正經歷調整。

李華對經濟觀察報表示，以汽車產業(yè)為例，新能源汽車對傳統(tǒng)燃油車的替代進程加速，但產業(yè)轉型帶來的稅源結構變化值得關注。多數新能源車企尚未實現(xiàn)盈利，企業(yè)所得稅貢獻有限；購置稅方面，燃油車10%的稅率與新能源車免征政策形成鮮明對比；車船稅優(yōu)惠進一步削弱了傳統(tǒng)稅基。這種此消彼長的替代效應，在短期內造成了稅收增長的下滑。

“傳統(tǒng)高利潤行業(yè)萎縮，房地產、煤炭、鋼鐵等行業(yè)受政策調控或需求下滑影響，利潤大幅減少。新興產業(yè)尚未完全接棒，如新能源、半導體等行業(yè)雖增長快，但多數企業(yè)仍處于投資期，盈利有限�！崩钊A說。

相比之下，低稅負行業(yè)（如農林牧漁、教育）對稅收貢獻較小，即使增長也難以彌補缺口。新興產業(yè)（如信息技術、高端制造）稅收增長較快，但尚未完全抵消傳統(tǒng)行業(yè)的下滑。此外，工業(yè)品降價，但原材料和人工成本難以降低，擠壓了產業(yè)利潤率，煤炭、鋼鐵、化工等周期性行業(yè)利潤波動尤為明顯。PPI的下跌導致企業(yè)收入減少，進而導致增值稅稅基萎縮，同時也間接影響了企業(yè)所得稅。

李華說，除了上述主要納稅行業(yè)受影響外，資源稅、消費稅等關聯(lián)稅種同步承壓。PPI下跌導致煤炭、石油等資源品價格下降，資源稅收入減少，資源型省份財政壓力更大。燃油、卷煙等消費品價格與PPI掛鉤，價格下跌抑制了消費稅的增長。

個人所得稅的恢復

與增值稅的低幅度轉正增長以及企業(yè)所得稅的下滑態(tài)勢不同，作為稅收第四大收入來源稅種的個人所得稅，在2025年1—5月實現(xiàn)了收入6572億元，同比增長8.2%。

羅志恒對經濟觀察報表示：“個人所得稅快速增長，除了2024年基數較低之外，還有三方面原因：一是經濟回暖，居民收入增加。2025年一季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長4.9%，超過了2024年的增速；二是隨著大數據技術的應用，征管能力得到提升；三是自2024年‘924’政策以來，金融市場交易活躍，帶動居民股息紅利所得增長�！�

李華認為，個人所得稅之所以能成為稅收中最快修復的稅種，既有經濟結構變化的因素，也有稅收征管強化的直接影響。她說，個稅稅基的韌性較強，尤其是與之相關的服務業(yè)，特別是接觸型服務業(yè)（如餐飲、旅游、娛樂）快速反彈，相關從業(yè)者收入回升，工資薪金個稅也隨之增長。此外，高收入行業(yè)抗風險能力強：金融、IT、科研等行業(yè)薪資水平受經濟波動影響較小，甚至因人才競爭加劇而上漲，成為個稅的主力貢獻群體。

李華說，個人所得稅的增長也得益于靈活就業(yè)與新興職業(yè)的稅收貢獻。比如，直播、網紅、自由職業(yè)者等高收入群體通過勞務報酬申報個稅，2024年勞務報酬個稅同比增長9.2%。直播帶貨、跨境電商等新興行業(yè)納入稅務登記，平臺代扣代繳義務得到強化（如抖音2024年代扣主播個稅增長40%）。

最后則是財產性收入回暖。李華表示，股權轉讓、投資收益等以往容易漏稅的領域，如今成為征稅重點（如2024年股權轉讓個稅收入增長22%）。2025年一季度股市反彈（滬深300上漲5%），資本利得稅（如股權轉讓所得）貢獻了增量。此外，房租收入也隨著房地產租賃市場活躍度的提升而增長（如一線城市房租2024年上漲3.5%）。