廣西新聞網(wǎng)-南國(guó)早報(bào)記者 唐志強(qiáng)

對(duì)于不少中小企業(yè)主來(lái)說(shuō)，融資難是一個(gè)躲不開(kāi)的話題。9月5日，第一屆泛北部灣股權(quán)投資論壇在南寧國(guó)際會(huì)展中心舉行。與會(huì)專家認(rèn)為，由于廣西多層次資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，中小企業(yè)融資高度依賴銀行貸款。如能用好股權(quán)投資這張牌，一部分有較好項(xiàng)目的中小企業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)更好的發(fā)展

現(xiàn)狀：中小企業(yè)融資能力弱

與會(huì)專家談到，從目前來(lái)看，廣西多層次資本市場(chǎng)與全國(guó)其他省市比較，仍然屬于欠發(fā)達(dá)地區(qū)，中小企業(yè)融資高度依賴銀行貸款，資本形成能力弱，金融市場(chǎng)發(fā)展水平不高。

北部灣基金管理有限公司總裁張成認(rèn)為，跟發(fā)達(dá)地區(qū)相比，廣西目前的差距主要表現(xiàn)在資本市場(chǎng)總體規(guī)模不大，市場(chǎng)主體質(zhì)量不高，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，存在一定風(fēng)險(xiǎn)隱患，市場(chǎng)發(fā)育相對(duì)緩慢，市場(chǎng)功能發(fā)揮不夠，后勁略顯不足。市場(chǎng)主體對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)等方面也存在著明顯差距。

據(jù)張成介紹，以股權(quán)投資為例，廣西目前雖然有16只股權(quán)投資基金，包括VC基金、PE基金、產(chǎn)業(yè)投資基金，以及外商創(chuàng)業(yè)投資基金、區(qū)（市）引導(dǎo)基金引導(dǎo)設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金，但整個(gè)2012年，廣西僅有6起股權(quán)投資案例，投資金額約1.98億美元，分別占全國(guó)案例總數(shù)和投資金額總數(shù)的0.9%和1%，均居于全國(guó)的下游發(fā)展水平。

二級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，廣西只有30家企業(yè)在A股上市，其中22家是2004年之前上市的。已在創(chuàng)業(yè)板上市的眾多企業(yè)中，還沒(méi)有廣西企業(yè)�？v觀整個(gè)A股，廣西上市企業(yè)無(wú)論是家數(shù)、股本、市值、融資額，都只占全國(guó)的1%左右，經(jīng)濟(jì)證券化率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于全國(guó)水平。

從這些數(shù)據(jù)對(duì)比不難看出，廣西中小企業(yè)在融資方面的思路還比較狹窄，除了找銀行借錢以外，大多數(shù)企業(yè)很難通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式來(lái)吸引資本市場(chǎng)的資金。

分析：股權(quán)融資有何難點(diǎn)

“當(dāng)企業(yè)生存發(fā)展遇到難題的時(shí)候，能通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)來(lái)吸引投資是一個(gè)不錯(cuò)的方式，但我們?nèi)狈ο鄳?yīng)的引資經(jīng)驗(yàn)，不知道怎么辦。”當(dāng)天的論壇上，一名中小企業(yè)主告訴南國(guó)早報(bào)記者，一方面，他們自己覺(jué)得項(xiàng)目比較有發(fā)展前景，但有些投資機(jī)構(gòu)就是看不上；另一方面，在涉及股權(quán)的分配和投資機(jī)構(gòu)退出等諸多方面，也有太多的問(wèn)題需要解決，“有時(shí)候真擔(dān)心，自己辛苦創(chuàng)辦的企業(yè)被外來(lái)資金吞掉了”。

在過(guò)去20多年的時(shí)間里，北京美茵海默投資顧問(wèn)有限公司一直在從事中小企業(yè)直接投資、股權(quán)融資、債權(quán)融資以及海外上市融資服務(wù)。該公司董事長(zhǎng)馬耕軍說(shuō)，很多企業(yè)負(fù)責(zé)人錯(cuò)誤地認(rèn)為，自己有一個(gè)好的公司和好的產(chǎn)品，市場(chǎng)前景也不錯(cuò)，只要把企業(yè)好好包裝一下，把企業(yè)的亮點(diǎn)告訴投資人，應(yīng)該就能成功融資了，但事情并沒(méi)那么簡(jiǎn)單。

馬耕軍提到，企業(yè)能否成功融資，首先要看企業(yè)是否有良好的未來(lái)收益，這影響到投資人的投資回報(bào)，也就決定了投資人是否會(huì)對(duì)這個(gè)項(xiàng)目感興趣。其次，企業(yè)相關(guān)信息要真實(shí)地披露出來(lái)，企業(yè)任何數(shù)據(jù)或資料的造假，將會(huì)導(dǎo)致投資人對(duì)標(biāo)的企業(yè)失去評(píng)判的客觀依據(jù)。由于無(wú)法正確審核一家企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，投機(jī)機(jī)構(gòu)一般會(huì)放棄對(duì)這家企業(yè)進(jìn)行投資。第三，就是風(fēng)險(xiǎn)控制。投資人在對(duì)一個(gè)企業(yè)投資時(shí)，一定會(huì)考慮投資風(fēng)險(xiǎn)因素，并將風(fēng)險(xiǎn)量化。當(dāng)一個(gè)企業(yè)希望融資時(shí)，如果只想著自己未來(lái)收益前景如何好，而不能正確理解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度影響到投資人對(duì)企業(yè)價(jià)值上的考慮時(shí)，就會(huì)讓融資企業(yè)和投資人在公司價(jià)值之間產(chǎn)生分歧，融資最終失敗。

展望：哪些渠道可股權(quán)融資

對(duì)于不少企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)融資，是因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的渠道。在當(dāng)天的論壇上，記者了解到，企業(yè)可通過(guò)兩個(gè)方面的平臺(tái)去爭(zhēng)取股權(quán)融資，為企業(yè)的發(fā)展獲得一定的資金支持。

今年3月，民生銀行南寧分行與廣西中小企業(yè)網(wǎng)共同發(fā)起，成立廣西小微企業(yè)金融促進(jìn)會(huì)。廣西小微企業(yè)金融促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、民生銀行南寧分行副行長(zhǎng)莫小鋒提到，金融促進(jìn)會(huì)打造了一個(gè)全新的小微企業(yè)服務(wù)平臺(tái)，解決小微企業(yè)從銀行融資的難題。除此之外，廣西小微企業(yè)金融促進(jìn)會(huì)還將挖掘本地優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)項(xiàng)目，幫助它們進(jìn)入深圳前海股權(quán)交易中心掛牌，讓它們獲得市場(chǎng)資金的關(guān)注和青睞。

在深圳前海股權(quán)交易中心首批掛牌展示的企業(yè)有1200多家，首批業(yè)務(wù)品牌達(dá)到25個(gè)，首批戰(zhàn)略合作機(jī)構(gòu)達(dá)到71家。但令人遺憾的是，目前尚無(wú)廣西的中小企業(yè)在這里掛牌交易成功。據(jù)莫小鋒介紹，他們將組織廣西企業(yè)到這里掛牌，全方位展示廣西企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，讓國(guó)內(nèi)外投資者更及時(shí)、更清晰、更方便地了解廣西企業(yè)，幫助廣西企業(yè)解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。

廣西北部灣股權(quán)托管交易所，是經(jīng)自治區(qū)金融辦批準(zhǔn)成立的自治區(qū)級(jí)非上市公司股權(quán)托管登記與管理機(jī)構(gòu)，以區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的籌備建設(shè)為工作重點(diǎn)。該交易所業(yè)務(wù)總監(jiān)周泉在發(fā)言中提到，他們的股權(quán)交易市場(chǎng)，可為股東提供股權(quán)掛牌交易融資；引入了專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供股權(quán)直接融資資金和全方面扶持。通過(guò)他們的平臺(tái)，銀行、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)，可為企業(yè)股權(quán)融資提供股權(quán)質(zhì)押貸款、并購(gòu)貸款等服務(wù)。